开云 鹭燕医药：4月24日召开事迹诠释会，投资者参与

证券之星音讯，2026年4月24日鹭燕医药（002788）发布公告称公司于2026年4月24日召开事迹诠释会。

具体内容如下：

问：2025 年公司营收同比增长 3.79%，但归母净利润同比下落 18.74%，集中两年增收不增利，请诠释中枢驱上路分及 2026 年盈利拓荒旅途。

答：2025 年，公司收入增长但利润下落，中枢原因是受药品、器械、中药集采政策的类似影响，行业举座毛利率赓续下滑所致。公司固然通过以量换价终了收入畛域增长，但无法十足对消集采中标价钱下行的影响。2026年，公司将赓续推动以鹭燕大健康奇迹为平台，以传统中医药当代化产业及新期间产业为两个握手（“一个平台+两个握手”）的发展策略落地，通过整合公司表里部资源，知道协同效应，赓续创造价值。推动分销与工业、零卖模块交融，中药里面交融，提高传统中医药当代化产业的竞争力，打造鹭燕奇迹发展新高地。

问：论说期内公司举座毛利率同比下落 0.37 个百分点，医药批发及药品毛利率赓续承压，请公司毛利率企稳回升的枢纽举措与时候缠绵？

答：2026 年，公司将赓续推动以鹭燕大健康奇迹为平台，以传统中医药当代化产业及新期间产业为两个握手（“一个平台+两个握手”）的发展策略落地，通过整合公司表里部资源，知道协同效应，赓续创造价值。推动分销与工业、零卖模块交融，中药里面交融，提高传统中医药当代化产业的竞争力，打造鹭燕奇迹发展新高地。

问：医药工业板块 2025 年营收同比下滑 9.64%，该业务下滑的中枢原因是什么？公司对医药工业板块的策略定位与扭亏措施？

答：医药工业板块 2025 年营收同比下滑主要系中药集采所致。医药工业板块是公司“一个平台+两个握手”策略的进攻组成部分。2026 年，公司积极搪塞中药饮片寰球联采，深耕区域商场，在重心区域加大商场拓荒力度，确立完善的销售蚁集，提高商场粉饰率，提高商场份额。

问：公司应收账款/营业收入比值集中三年高涨至29.95%，信用风险是否显耀上行？2026 年应收账款经管与回款指标若何？

答：公司应收账款/营业收入多年保持相对清爽，变动幅度不大。公司主要客户为公立医疗机构，该类客户具备较强的践约才能与清爽的信用基础，举座信用风险水平无显耀变化。2026 年，公司将赓续推动“双控”经管，引入智能缠绵模子精确管控客户赊销额度与天数，并通过强化款催收力度和考察机制，进一步保险应收账款的安全收。

问：2025 年第四季度归母净利润同比下落 30.7%，显耀低于其他季度，是否存在阶段性压力？2026 年季度盈利趋势预判？

答：2025 年公司归母净利润同比下落，主要有毛利率下滑、用度增长、信用减值损左计提增多等身分，不存在季度性特征和阶段性压力。2026 年，公司将负重致远，逆水行舟，赓续增强公司的中枢竞争力，提高公司事迹，报投资者。

问：经管层在 2026 年有哪些具体的降本增效举措来扭转这一趋势？

答：公司将赓续相持“一个平台、两个握手”的发展策略，潜入策略实施，推动业务发展，完善经管体系，提高经管遵循，勤勉终了高质料可赓续发展。

问：财报显现，公司集中出现明显的“增收不增利”表象（2025 年营收增 3.79%，归母净利降 18.74%；2026年一季度营收赓续增长，但利润双双下滑），一季度毛利率和净利率均有平缓。请导致主营业务利润空间被赓续挤压的最中枢原因是什么？

答：公司收入增长但利润下落，中枢原因是受药品、器械、中药集采政策的类似影响，行业举座毛利率赓续下滑所致。公司固然通过以量换价终了收入畛域增长，但无法十足对消集采中标价钱下行的影响。

问：2026 年一季度应收账款高达 65 亿元，贴近营收的 30%，且达到同时净利润的 20 倍以上。在医疗机构回款周期拉长的配景下，公司现在的账龄结构是否出现恶化？1 年以上账龄占比若干？当年一到两年内，公司是否靠近较大的坏账计压力从而进一步蚕食利润？

答：公司应收账款/营业收入多年保持相对清爽，变动幅度不大。公司主要客户为公立医疗机构，开云app官方在线入口该类客户具备较强的践约才能与清爽的信用基础，举座信用风险水平无显耀变化。2026 年，公司将赓续推动“双控”经管，引入智能缠绵模子精确管控客户赊销额度与天数，并通过强化款催收力度和考察机制，进一步保险应收账款的安全收。

问：现在平潭医药公用保税仓的履行入库启动率若何？在 72 小时快速通关等红利下，展望本年对台医药及器械贸易能终了若干内容性的营收落地？这部分高毛利的跨境增量业务，展望何时大要在财报中体现出对主业利润平缓的有用对冲？

答：公司历程苦求、建设，于 2024 年持重获得了由厦门海关颁发的《保税仓库注册登记文凭》。该保税仓库位于福建省厦门市集好意思区灌南工业区安仁通衢 1599 号，包摄厦门集同海关监管。公司将与厦门海关及相关监管部门积极探索医药保税物流的改进样式，包括医药保税商品的监管样式、保税商品展示往复样式，以及扩增厦门港口新功能等，共同为推动厦门外洋贸易高质料发展、医药物流产业改进发展助力增辉。

问：请公司在 ai 研发方面有什么插足。在 ai 应用落方位面见效若何？

答：公司嗜好包括东说念主工智能、大数据等新期间在医药和医疗畛域的应用，聚焦“爱心、爱儿、爱中”等系列名目，赓续推动新期间的研发与产物化，部分自主研发的产物已启动生意化践诺销售。

问：为什么鹭燕医药股价被纯粹炒作到沿途发绿？公司少量惊奇的作为齐莫得么？

答：影响二级商场股价的身分好多，公司将赓续提高公司盈利才能，创造价值，馈投资者。

问：医药零卖业务 2025 年营收同比增长 27.14%，成为增长亮点，请先容零卖业务的膨胀规划、单店盈利水平及中恒久盈利孝敬指标。

答：公司将赓续以客户为中心，引颈零卖终了以营销转向以服务为内核的发展。加强模范化经管使命，打造基于数据科学决策的才能器用。优化供应链赞助，提高保供才能与库存盘活效果。通过资源的聚焦及插足，线上线下协同，全力提高门店销售。

问：省外商场中四川省营收增速达 10.80%，其他省份拓展相对冉冉，请诠释省外膨胀的策略优先级、资源插足及省外毛利率水平。

答：公司将赓续推动福建省外子公司的集团化整合，针对省外区域各公司组织现场业务帮扶使命。确立科学的预算经管机制，赓续优化分类经管决策。加强省级平台在区域商场中的引颈和复旧作用，推动区域间资源分享、上风互补，积极拓荒新的业务畛域和商场空间，拓展业务范围，提高商场份额，为公司的发展提供新的增长点。

问：公司职工已超 5，700 东说念主，在构建社会见解调和社会，终了共同深沉的大配景下，请公司是否规划进一步完善职工薪酬福利、社保公积金合规交纳、培训晋升等保险，并讨论推露面向中枢主干和优秀一线职工的中恒久引发或股权引发规划，终了职工、公司与股东共赢？具体时候表请先容一下。

答：公司把柄国度相关服务端正和政策，吞并公司履行情况，按照公司薪酬经管体系对职工薪酬进行相关调养，公司把柄东说念主员阅历、岗亭孝敬、地区和行业工资水平，实行岗亭工资与绩效工资相吞并的薪酬经管轨制。为保证公司发展指标，提高经管东说念主员和职工教学，公司东说念主力资源部制定培训规划。主要培训内容包括企业文化、经管手段、预算经管、合规经管、岗亭专科手段、岗亭操作手段、信息化软件使用次序等。

问：2025 年策动行动现款流净额同比增长 19.21%，与净利润下滑变成背离，请分析该互异的中枢原因及现款流可赓续性。

答：具体请详见公司泄漏的《2025 年年度论说》中“第八节 财务论说”之七、57（1）。

问：截止 2025 年末公司有息欠债畛域及财务用度情况若何？当年成本开支、并购整合及欠债结构优化的缠绵？

答：公司有息欠债畛域及财务用度情况具体请详见公司泄漏的《2025 年年度论说》第八节“二 财务报表”。公司将严格资金预算经管，表率资金管控模范；赓续增多授信额度，推动坎坷搭客户供应链产物的诈欺，裁减融资成本；拓宽融资渠说念，吞并公司的履行情况及成本商场环境，在时机合乎时加大告成融资比例。

问：公司 2025 年利润分拨预案为每 10 股派 3.5 元，在净利润大幅下滑配景下仍保持较高分成比例，请诠释分成政策的制定逻辑及当年股东陈说缠绵

答：公司一贯嗜好投资者报，通过现款分成等神色实确实在报投资者。公司空洞讨论盈利情况、当年的成本开销、业务赓续发展等各方面身分，拟定 2025 年度的分成预案。公司当年将赓续提高盈利才能，为股东创造价值，馈投资者。

鹭燕医药（002788）主营业务：药品、中药饮片、医疗器械、疫苗均分销及医药零卖连锁。

鹭燕医药2026年一季报显现，一季度公司主营收入53.51亿元，同比高涨3.43%；归母净利润6793.65万元，同比下落4.75%；扣非净利润6663.38万元，同比下落6.0%；欠债率74.59%，投资收益-963.37万元，财务用度4202.55万元，毛利率6.71%。

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