开云app官方 荣耀机器东谈主背后的蓝想科技

历经 50 分 26 秒的疾雷不及掩耳，一台红色机身、健步如飞的荣耀"闪电"东谈主形机器东谈主冲过非常线，拿下 4 月中旬北京亦庄东谈主形机器东谈主半程马拉松冠军。现场得意声接连陆续，见证这家末端大厂在具身智能赛谈的结巴。

高光之后，多家供应链企业当日接踵发声祝愿。好意思股上市公司禾赛科技官宣其激光雷达居品助力荣耀本次夺冠，A 股企业领益智造通常公开表态，为荣耀参赛机器东谈主提供百余款中枢结构件与名义处理决策，研究居品已实现批量请托。

2025 年 7 月登陆港交所、完成 A+H 双平台布局的奢靡电子精密制造巨头蓝想科技也位列其中，称其为荣耀参赛东谈主形机器东谈主打造 132 款中枢金属结构件，覆盖头部、手臂、髋部、腿部等重要通顺单位，是机器东谈主活泼通顺、富厚参赛的中枢保险。

4 月 23 日，蓝想科技再度表露机器东谈主范畴研究动态——商用办事机器东谈主企业普渡机器东谈主晓喻完成近 10 亿元新一轮融资，公司行为产业成本入局，并默示其"正通过深度的成本绑定与全栈的期间输出，全力打造人人最大机器东谈主智造平台与具身智能供应链链主"。

可是赛场表里的产业利好，就怕难以隐敝企业当下的事迹逆境。4 月 15 日，蓝想科技表露 2026 年一季报，当期营收 141.4 亿元，同比下滑 17.13%；归母净利润转亏 1.5 亿元，同比大幅下滑 134.88%。奢靡电子主业需求走弱，智高手机、电脑类业务收入减轻，重迭汇兑波动、存储加价等要素，导致成本与财务用度等大幅攀升，成为事迹承压的主因。

身处周期低谷，捏续加码布局的机器东谈主业务或成为蓝想科技结巴增长瓶颈、对冲主业风险的结巴口。

01.  机器东谈主"链主"

据北京商报记者乌有足统计，除前述荣耀、普渡除外，蓝想科技早已大范围布局机器东谈主赛谈。

解除公司积年投资者关系行径纪录表表露信息，蓝想科技机器东谈主布局起步较早，2016 年便切入智能机器东谈主范畴，自主研发落地包括六轴机器东谈主、AOI 视觉检测机器东谈主、无东谈主搬运机器东谈主、智能复合机器东谈主在内的多款工业机器东谈主，长期的产线履行径东谈主形机器东谈主业务拓展累积了期间、制造与场景涵养。

把柄 2025 年 1 月机构调研问答内容，蓝想科技与智元机器东谈主合作落地较早且深度绑定，深度参与其东谈主形机器东谈主灵犀 X1 要津模组、法例器、夹爪等中枢部件的坐褥与拼装并实现批量居品请托。两边还结伴建立规画主体，同期策略投资布局商用清洁机器东谈主赛谈，多维协同。

2025 年年中投资者调研疏浚时候，蓝想科技进一步公开了好意思满合作河山，已与 BrainCo（强脑科技）、云深处、灵心巧手、灵宝 CASBOT、灵初智能、零次方等多家机器东谈主研究企业建立合作，提供聪慧手、头部模组、要津组件、躯干壳体等配套居品，同期连接整机拼装研究业务。

产业合作除外，蓝想科技也通过成本布局加深产业链绑定。2025 年 6 月，灵宝 CASBOT 完成的近亿元融资恰是由蓝想科技领投，资金将用于居品量产与期间迭代，成本加捏进一步强化了两边的产业协同。

产业链坎坷游合作通常捏续落地。2025 年 11 月，一分彩APP官方网站下载蓝想科技与越疆科技签署深度策略合作条约，以范畴化采购与厂区运用为落点拓展工业机器东谈主场景；2026 年 3 月，公司与五洲新春达成策略合作，聚焦机器东谈主要津模组、传动系统、聪慧手等中枢部件说合研发。

天神投资东谈主、资深东谈主工智能人人郭涛向北京商报记者指出，对蓝想科技而言，机器东谈主业务是破解传统奢靡电子周期依赖的遑急结巴口：一方面能拓展营收起头，机器东谈主中枢结构件需求随产业发展捏续增长，可对冲奢靡电子业务波动；另一方面，也能激动自己制造才略升级——机器东谈主范畴对精密加工、材料适配的高条目，能反哺其精密制造期间迭代，升迁合座坐褥工艺水平；此外，从对长期事迹来看，切入具身智能等高附加值赛谈，比较奢靡电子零部件，更有助于优化公司盈利结构。

02.  实现增长

在对外产业协同除外，蓝想科技自己也在系统性搭建具身智能业务。

2025 年年报中表露，公司已为机器东谈主业务搭建起了专属产能：2025 年 11 月蓝想智能永安园区发扬投产，园区占地 400 亩、厂房面积约 18.9 万平日米，弥散达产后具备年产 1 万台 / 套工业机器东谈主及 50 万台具身智能机器东谈主的坐褥才略；同期，公司在泰国的基地也在加快建立，以连接外洋客户需求放量、构建海表里协同的制造相聚。

生意化层面，开云蓝想科技称其机器东谈主整机业务在 2025 年已进入范畴化请托阶段，东谈主形机器东谈主（财报图示为智元灵犀 X1、X2）和四足机器狗（财报图示为越疆）全年出货量过万台，子公司蓝想智能机器东谈主（长沙）有限公司实现营业收入超 10 亿元，新业务逐渐由期间布局阶段转向孝顺执行性营收阶段。

2025 年全年，蓝想科技合座实现营业收入 744.09 亿元，同比增长 6.46%，范畴保捏隆重。

业务结构上，奢靡电子也曾基本盘：智高手机与电脑类居品实现营收 611.84 亿元，占总营收比重达 82.23%，同比增长 5.94%，受行业周期影响增速有所放缓；新兴业务板块中，智能汽车及座舱类、智能头显与智能一稔类业务发挥亮眼，辨别实现营收 64.62 亿元、39.78 亿元，同比增速辨别为 8.88%、14.04%，成为奢靡电子除外的遑急增量；"其他智能末端"业务同比下滑 25.34%，而其他业务收入同比增长高达 32.28% ——机器东谈主研究业务的结巴，成为这份年报中备受存眷的结构性亮点，在传统奢靡电子主业保捏隆重基本盘的同期，为公司掀开了新的增漫空间。

新进展让商场对蓝想科技穿越奢靡电子周期的才略抱有期待，但紧随后来的一季报，却给这份期待蒙上了多少不信赖性的暗影。

03．承压的新年

营收净利双降、现款流缩水超两成 …… 同比来看，蓝想科技 4 月中旬发布的一季报显着并不尽如东谈认识。

次日召开的投资者电话会议上，公司处置层对事迹作念出诠释，称大幅下滑是多遑急素重迭所致，奢靡电子主业的周期波动与外部环境冲击，共同放大了一季度的规画压力。

奢靡电子主业需求遇冷，是营收下滑的中枢诱因。受奢靡级存储缺货、加价影响，一季度奢靡电子客户需求下修，结构件、功能模组、整机拼装等业务同步下滑，重迭客户机型迭代与盘算休养，当期营收未达年头计较。行为孝顺公司超大约营收的中枢基本盘，智高手机与电脑类业务的疲软，径直拉低了合座营收范畴。

汇率大幅波动亦成为攀扯。公司外洋客户占比高、好意思元营收范畴大，东谈主工、折旧等中枢成本以东谈主民币计价，汇率波动对利润影响显赫。2026 年一季度东谈主民币汇率同比走强，尽管公司开展外汇套保等步履仍无法弥散覆盖波动影响，汇率要素对一季度利润影响约 5 亿元。重迭汇兑净亏欠、远期结售汇估值亏欠攀升，当期财务用度同比激增 443.38%。

此外，公司正处于新旧动能改革重要期，为布局机器东谈主、智能末端等新赛谈捏续加大研发、东谈主才与产能参加，带动处置用度上升，短期出现参加与产出失衡。

苏商银行特约扣问员付一夫向北京商报记者默示，区别于纯算法、整机研发企业，以蓝想科技为代表的精密制造企业切入机器东谈主赛谈，有着突出经过的各别化上风。这类企业深耕奢靡电子多年，累积的精密制造涵养，能径直适配东谈主形机器东谈主对零件精度、耐用性的高条目；同期，熟悉的大范畴量产、品控处置与供应链整合才略，恰是机器东谈主产业落地的核肉痛点，亦然初创企业难以短期补王人的短板；此外，在材料运用、名义处理上的积淀，也能匡助机器东谈主兼顾轻量化、耐用性等多重需求，更快跟上硬件迭代节律，激动产业化落地。

北京商报记者就研究问题向蓝想科技发去采访函，为止发稿未能赢得报告。

一季报发布后的首个交往常，蓝想科技 A 股股价应声大跌 13.35%，成交额超 62.80 亿元，事迹压力下的担忧心思麇集开释；而在东谈主形机器东谈主半程马拉松赛事闭幕后的首个交往常，公司股价反弹飞腾 4.66%，成交额 42.74 亿元，机器东谈主赛谈的热度为商场带来了短期心思提振。

传统主业遇到周期压力布景下，前期捏续布局的机器东谈主业务，有后劲成为公司对冲行业波动、破解增长逆境的有劲支点。一季度略显承压的精密智造巨头，手中仍有押向将来的筹码。

北京商报记者 陶凤 王天逸开云app官方